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本周国内现货镍价走势
▲CCMN现货镍价整体走势趋势图
6 月 15 日至 18 日长江现货 1# 镍呈现先小幅回落、后连续两日大幅拉涨的 V 型反转走势，四天总均价 136562.5 元 / 吨，周期内整体累计上行 75 元 / 吨。
6 月 15 日宏观利多主导，镍价大幅上涨：价格区间 135550-137550 元 / 吨，市场均价 136550 元 / 吨，单日小幅上涨 50 元，开局温和走高；核心受多重宏观利多共振提振。中东地缘格局迎来缓和，美伊签署谅解备忘录，区域冲突风险大幅降温，市场避险情绪快速消退，存量资金持续回流大宗商品市场。同时，市场提前博弈美联储6月政策宽松预期，押注年内开启降息周期，美债收益率回落拖累美元走弱，以镍为代表的美元计价工业金属迎来估值修复行情。国内端，端午节前备货需求启动，叠加市场对稳增长、新能源产业托底政策的乐观预期，整体市场风险偏好显著回升。此外，当日海外无重磅利空数据冲击，全球风险资产集体走强，带动外盘伦镍稳步上行，内外盘联动发力，最终推动沪镍及长江现货镍价同步走高。
6 月 16 日宏观预期转向利空，镍价冲高回落：价格区间 135350-137350 元 / 吨，均价跌至周期低点 136350 元 / 吨，单日回落 200 元，走出阶段谷底；市场资金提前博弈美联储鹰派风险，多头获利了结，美债收益率小幅反弹，美元止跌企稳，压制有色价格；美国市场提前计价 5 月高通胀数据，投资者担忧美联储收紧力度超预期，大宗商品多头集体减仓；国内端午休市临近，资金避险意愿上升，贸易商提前降仓，抑制多头持续性；欧元区制造业 PMI 持续走弱，海外工业需求衰退预期升温，拖累伦镍上行空间，外盘走弱传导至镍价。
6 月 17 日：价格区间 135550-137550 元 / 吨，均价回升至 136550 元 / 吨，单日大涨 200 元，开启强势反弹；全场观望美联储凌晨议息决议，多空资金双向收缩，市场持币等待政策指引，交投活跃度下降，镍价波动收窄；日间美元震荡走强，市场提前押注鹰派结果，持续施压金属，但美伊地缘缓和提供底部支撑，多空平衡；陆家嘴论坛释放国内金融稳市场信号，国内流动性宽松预期对冲海外紧缩利空，限制下行空间；LME 镍库存持续累积的产业利空被宏观政策观望情绪掩盖，宏观成为盘面主导逻辑。
6 月 18 日：价格区间 136000-137600 元 / 吨，均价刷新周期高点 136800 元 / 吨，再度上涨 250 元，涨势延续、价格站上区间高位。北京时间2026年6月18日凌晨，美联储6月议息会议决议落地，维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。但释放强烈鹰派信号，彻底打破宽松预期。美债收益率走高打压成长股估值，市场避险情绪升温、波动加剧。不过机构尚存分歧，若通胀回落、就业走弱，美联储加息空间受限，后市存在修复可能；美元冲高后小幅回落，美债收益率短暂冲高后回调，缓解对美元计价镍价的压制；国内端午假期在即，空头获利离场，资金博弈节后国内稳增长、新能源消费复苏预期，逢低买盘入场托底；中东美伊和解的中长期利多逻辑重新主导市场风险偏好，抵消美联储高利率利空，伦镍震荡修复带动沪镍企稳回升；全球市场对下半年美联储再度加息的定价已部分计入，短期无新增宏观利空，镍价维持区间震荡收尾本周。
镍周内供应端现状
本周华南、江南持续高温强降雨，从矿山、冶炼到流通环节全面扰动国内镍原料供给，叠加海外资源结构性分化，产业链供需分化明显。国内上游矿区受积水、滑坡影响，红土、硫化镍矿开采外运受阻，局部原矿供给收紧；中游镍铁、高冰镍冶炼受高温多雨干扰降负荷检修，湿法 MHP/MSP 厂区排水承压叠加硫磺高价，湿法产能释放受限、中间品现货紧缺。海外端印尼红土镍矿 RKAB 配额收紧，高品位矿货源紧张，菲律宾增量难以弥补缺口，海外镍铁产出稳定，但国内港口卸货、厂区转运因雨水效率走低。下游精炼镍进口到港充足、库存累库供应宽松；硫酸镍非一体化企业减产，电池级货源偏紧；再生镍室内产线受天气影响小，流通货源充裕对冲低价压力。整体上游矿端、湿法中间品供给偏紧，精炼镍与再生镍供应宽松，南方雨季加剧全产业链流通阻滞，镍原料结构性供需矛盾加剧。
镍周内需求端现状
2026 年 6 月中旬镍产业链需求呈分化弱复苏格局，不锈钢淡季拖累整体行情，仅新能源、电镀合金形成差异化刚需支撑，各下游采购节奏冷热不均。不锈钢行业步入传统淡季，国内 300 系钢厂排产环比下滑，压价采购镍生铁、精炼镍，现货成交冷清；虽钢厂盈利尚可、减产预期小幅托底原料，但整体镍铁需求持续走弱。动力电池板块韧性下滑，新能源终端增速放缓，三元前驱体排产回落，硫酸镍、MHP、高冰镍采购意愿降温，镍豆溶解需求收缩，部分镍盐厂成本倒挂减产，显现旺季不旺态势。电镀、镍基合金刚需保持平稳，高纯硫酸镍、精炼镍小批量按需补库，高端原料需求稳定性更强。再生废镍货源充裕分流原生镍消费，叠加美元走强海外下游观望，全产业链多数环节以去库为主，仅新能源小幅托底，市场整体交投冷清。
周内长江综合电镀级硫酸镍均价稳定 37050 元 / 吨，18 日单边大跌 2000 元至 35050 元 / 吨，周内呈现先稳后断崖跳水走势，全周总均价报36550元/吨，环比下跌500元，高低价差显著扩大。核心利空为下游新能源三元前驱体排产回落，车企监管收紧削弱高镍材料采购预期，市场仅刚需拿货、补库意愿低迷；叠加美元走强压制有色盘面，原生镍供应宽松，上游出货让利，多重利空集中释放带动现货价格快速下探。
长江综合市场电解镍（板块）走势图
6 月 15 至 18 日长江板状电解镍走出 V 型行情，15 日均价 137200 元/吨，16 日跌至周内低点 136600 元/吨，随后连续两日反弹，18 日回升均价报 137150 元/吨，周内整体呈先跌后涨、底部修复态势。短期波动核心分两阶段：16 日下跌源于市场担忧印尼镍矿配额宽松、下游不锈钢淡季采购疲软，多头集中离场；17-18 日反弹依托印尼矿企管控收紧带来供应收缩预期，叠加盘面超跌后贸易商补库、美元走软提振金属盘面，现货买盘回暖推动价格收复失地。
本周伦外镍库存呈持续累库趋势，6 月 13 日库存 274932 吨微降 6 吨后，16 日大增 942 吨至 275874 吨，17 日续增 528 吨至 276402 吨，累库节奏加快。核心驱动为海外精炼镍到港入库增量走高，下游不锈钢企业海外采购需求走弱，终端消费备货意愿低迷，叠加贸易商短期套利入库行为，持续推升交易所显性库存。累库压力压制镍价反弹空间，短期库存增量或延续，需持续跟踪海外消费端复苏节奏。
后市展望
守势一周观镍势，端午资金蓄力待开盘，纵观本周全球地缘、国内金融政策密集落地，美伊达成谅解备忘录缓和中东风险，陆家嘴论坛释放金融开放信号，多重热点共振牵引镍价窄幅震荡。临近端午休市，海外重点追踪海外通胀数据、海外央行利率表态、地缘局势演变；国内聚焦稳增长配套政策、不锈钢与新能源下游开工、节前资金避险情绪。市场核心紧盯美元指数、镍矿供给约束、终端采购三大变量。镍价受海外货币政策、印尼矿产管控、季节性需求淡季三重因素拉扯，节前现货成交清淡，成本端形成下方支撑。预计短期长江现货镍价波动区间 134000-139000 元 / 吨，外盘伦镍 17500-18900 美元 / 吨，节后大概率延续区间震荡。节前投资者宜轻仓波段操作，规避长假隔夜风险，依托低位成本支撑小幅布局多单，高位承压及时止盈；节后回归后，重点跟踪假期海外宏观数据落地情况，根据美元波动与下游补库节奏调整持仓，逢低布局中长期多单，严控单边重仓风险。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，本周评分析内容仅供参考，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）
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责任编辑：李铁民
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