债市要闻
【国务院关于今年以来预算执行情况的报告：合理加快政府债券发行使用，压实地方化债主责】
据中国人大网发布《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，关于下一步财政重点工作安排，提到精准有效实施更加积极的财政政策。做好预算资金下达拨付，压实地方和部门预算执行主体责任，提高政策实施效果和资金使用效益。合理加快政府债券发行使用，尽快形成实物工作量。抓好财政金融协同促内需、“两重”“两新”等政策落实，优化完善实施机制，更好鼓励居民消费、撬动民间投资，适时发行中央金融机构注资特别国债。
此外，报告提到要加强重点领域风险防范化解，压实地方化债主责，严防虚假化债、新增隐债，推进地方政府融资平台退出和改革转型；支持基层财政平稳运行，切实兜牢基层“三保”底线；统筹用好现有政策，协助做好清理拖欠企业账款等工作。
【财政部拟于9月4日续发240亿元20年期特别国债“2600005”和1300亿元1年期附息国债“260014”】
财政部拟第二次续发行2026年超长期特别国债（五期），本次续发行国债为20年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额240亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.24%，招标时间为2026年9月4日上午10:35至11:35。此外，财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（十四期）国债，本次续发行为1年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1300亿元，进行甲类成员追加投标。国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.07%，招标时间为2026年9月4日上午10:35至11:35。
【8月份中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点】
中国制造业景气度在8月出现明显改善，但整体经济活动仍维持在荣枯线以下。国家统计局发布数据显示，8月份我国制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点；非制造业PMI为49.0%，环比持平；综合PMI产出指数为49.5%，上升0.2个百分点。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，继续位于扩张区间。
【建行、工行、交行等银行存量房贷可延长至40年！】
上周五（8月28日），中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），将个人住房贷款最长期限从30年延长至40年。
8月31日，21世纪经济报道从多家银行了解到，不少银行新申请的房贷已经可以选择40年期限。此外，建设银行、交通银行、工商银行等银行的客服或客户经理表示，存量房贷也可以申请延长期限。
不过由于政策传达以及细则出台需要时间，也有部分银行的网点客户经理表示尚未收到通知。
【8月公募基金发行市场降温】
今年8月基金新发市场明显降温，8月1日至27日新发基金72只、发行份额合计255.05亿份，数量与份额均较7月同期大幅缩水，平均发行份额为3.54亿份；债券型基金成发行主力，占比32.09%，权益类产品单只募资规模偏小；多只基金延长募集期，包括天弘上证科创板芯片指数型ETF等；安信稳健启航一年持有期混合型基金因连续50个工作日持有人不足200人触发终止条款，于8月28日完成清算；截至8月28日，8月已有35只基金完成清算，17只处于清算进行中。
【跨境投资添新“弹药”，年内第二批QDII额度下发，银行保险机构新增31亿美元】
资管机构的跨境投资又添新“弹药”，外汇管理局日前集中发放了年内第二批QDII额度，合计68.4亿美元，银行与保险类机构获批31.2亿美元。
业内人士认为，新一轮QDII额度提升有助于缓解额度紧张的状况，实际释放节奏仍取决于机构。
【一边派现82亿一边指数跌5.74% REITs的“底气”与“寒意”从何而来？】
截至8月31日，全市场88只公募REITs产品2026年中期报告已基本披露完毕。财联社梳理关注到，88只产品年内已有79只派现，合计135次、总额82.03亿元，其中12只年内分红达3次，“现金奶牛”成色不减。
二级市场方面，同期中证REITs全收益指数累计下跌5.74%，仅22只产品年内录得正回报；涨幅居前的多为高速、能源等经营权类资产，跌幅居前的多为产业园、仓储物流等产权类资产，“底气”与“寒意”并存。
【前八个月百家房企销售总额为20175.9亿元】
中指研究院数据显示，1-8月，100家房企销售总额为20175.9亿元，同比降幅较1-7月扩大0.3个百分点。楼市仍处淡季行情，仅核心城市在优质项目入市带动下市场仍有支撑，重点房企销售业绩降幅略有扩大。具体企业来看，1-8月，千亿房企5家，与上年同期持平；百亿房企40家，较上年同期减少13家。
【终止潮来袭：单月20只、158亿！公司债终止数量刷新年内新高】
据企业预警通，2026年以来，交易所债券市场首次申报公司债终止项目持续扩容，截至8月28日已有84只项目终止审查，合计注册规模716.7亿元；其中7月单月终止20只、规模157.95亿元，创年内峰值；终止项目以私募公司债为主（占比97.6%），主体超六成系区县级平台，审核平均时长207天。
【上交所：对陕西西咸新区发展集团及有关责任人予以通报批评及书面警示】
近日，上海证券交易所发布纪律处分决定书，对陕西西咸新区发展集团有限公司(以下简称"西咸集团")及其时任董事长、总经理、信息披露事务负责人张涛予以通报批评。该处分将通报中国证监会，并记入诚信档案。
处分直指西咸集团两项核心违规：一是未按期披露定期报告，二是未及时披露重大债务逾期事项。
根据西咸集团后续披露，公司债务逾期问题已持续较长时间。2024年4月至2026年5月期间，公司发生多笔债务逾期，其中达到临时信息披露标准的逾期金额合计达56.69亿元。
截至2026年5月末，公司合并口径有息债务逾期金额合计37.32亿元，子公司票据逾期余额合计9.07亿元。此外，公司还存在员工薪酬延迟支付的情形。
【浙江：支持符合条件的中试平台发行科技创新债券】
《浙江省金融支持中试平台高质量发展的若干举措》印发，其中提出，支持有条件的中试平台以知识产权、中试线收益权等为基础资产发行资产证券化（ABS）产品，鼓励多平台联合打包、储架发行。支持符合条件的中试平台发行科技创新债券，募集资金专项用于中试基地建设、产线升级及设备购置，拓宽中试平台中长期建设资金来源。
【美国长债下跌 9月升息债券投资者仍心存疑虑】
美国国债周一下跌，10年至30年期国债领跌，推动收益率曲线趋陡；美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表鹰派讲话后，此前曾致曲线大幅趋平；5年期和10年期国债收益率早盘升至2025年1月以来最高水平，美伊冲突推升油价为关键催化因素；特朗普表示将回应伊朗对美军袭击，进一步支撑油价并推高国债收益率；国债期权市场交易偏向下行保护以对冲抛售风险。
掉期交易员认为9月中旬美联储会议升息可能性超不升息，2年期美国国债收益率大幅攀升；ABNAMRO的Christophe Boucher表示沃什言论尚不足以使其相信决策官员将采取行动，目前避开长天期债券。
【法国十年期国债收益率冲破4.1%创2008年来新高，“欧债危机2.0”山雨欲来？】
法国公共财政状况持续恶化，去年赤字率达GDP的5.1%，债务占GDP比重超115%；欧盟要求其2029年前结束超额赤字状态，但进展甚微；今年一季度经济环比萎缩0.2%，二季度停滞；十年期国债收益率一度突破4.13%，创2008年以来新高；2027年总统大选及极右翼候选人勒庞民调领先加剧政策不确定性；债券市场承压，投资者担忧财政不可持续或引发“债券市场暴动”。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，8月31日以固定利率、数量招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量50亿元，中标量50亿元。同时，开展了4470亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日6730亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2210亿元。
信用债事件
■武汉天盈投资：无法按时披露2026年中期报告；
■广汇汽车服务：预计2026年中期报告延期至2026年10月30日或之前；
■华夏幸福：49.6亿美元境外债协议重组完成交割，信托抵债已实施完毕；
■力高集团：启动22亿美元金融债务重组，推出资产挂钩工具及现金选择权；
■镇江交产：ZJCOMG 4.78 07/16/28同意征求获通过，将增设提前赎回权；
■新世界发展：递延永续债NWDEVL 6.25 PERP 9月7日应付派息，触发可选递延事件；
■香港大学：年内再发5亿港元私募债券，工银亚洲任独家安排行；
■华宸未来基金：被列入被执行人，执行标的49.7617万元；
■中民投：公司及有关责任人被上交所予以公开谴责，涉年报未按时披露；
■乐山商业银行：拟发行年内首期二级资本债，规模20亿元；
■成都农商行：拟发行年内首期二级资本债，规模100亿元。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行8.41BP报1.4219%，7天期上行3.21BP报1.418%，14天期上行3.07BP报1.4376%，1月期上行8.0BP报1.45%，创今年6月以来新高。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行7.4BP报1.413%；7天期上行2.7BP报1.414%；14天期上行1.3BP报1.423%；1个月期下行0.02BP报1.4168%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.37%；FR007跌2.0个基点报1.41%；FR014跌1.0个基点报1.43%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌2.0个基点报1.34%；FDR007跌1.0个基点报1.38%；FDR014持平报1.4%。
【利率债|长端表现较好，30年国债收益率下行0.4BP】
周一，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.12%报115.940元，10年期主力合约涨0.03%报109.335元，5年期主力合约涨0.01%报106.425元，2年期主力合约跌0.01%报102.566元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.4bp报1.689%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.25bp报1.777%，30年期国债活跃券2600004收益率下行0.4bp至2.1835%。
业内人士指出，结合近期央行对资金面的呵护，以及当前经济运行情况，10年国债利率可能维持1.7%附近窄幅震荡的行情。短端在DR001维持在1.35-1.4%的情况下，整体息差已经较低，波动空间也不大。超长端下行的空间相对大一些，主要还在于当前30Y-10Y利差较大。预计等9月发行高峰过后，超长端的需求会增加，30Y-10Y利差可能将继续压缩。
【信用债|收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额965亿元】
周一，信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额965亿元；“23晋能山西MTN001”、“24云能投MTN007”、“26陕西建工CP004”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.22个基点报1.5349%；3年期收益率上行1个基点报1.6857%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.28个基点报1.5374%；3年期收益率下行0.31个基点报1.67%。
涨幅超2%的信用债共4只，其中“25陕西建工MTN001”、“23中信集团MTN003B”、“24九龙江MTN001A”涨幅居前，分别涨3.74%、3.34%、2.98%，分别成交11429.84万元、16776.49万元、6185.69万元。
“20宜春创投绿色债”、“铁工KY09”、“26中海05”跌幅居前，分别跌2.83%、1.82%、1.29%，分别成交822.6万元、300.15万元、987.08万元。
高收益债：共71只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23晋能山西MTN001”、“24云能投MTN007”、“26陕西建工CP004”收益率居前，分别为7.88%、7.12%、7%，分别成交1007.69万元、4060.68万元、977.06万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍上涨，法国10年期国债收益率涨5个基点报4.175%】
周一，欧债收益率普遍上涨，法国10年期国债收益率涨5个基点报4.175%，德国10年期国债收益率涨4.6个基点报3.322%，意大利10年期国债收益率涨5.3个基点报4.150%，西班牙10年期国债收益率涨4.9个基点报3.775%。
【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.19个基点报4.342%】
周一，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.19个基点报4.342%，3年期美债收益率涨0.3个基点报4.403%，5年期美债收益率涨1.95个基点报4.500%，10年期美债收益率涨3.6个基点报4.750%，30年期美债收益率涨3.57个基点报5.241%。
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